美国：

欧债恐慌蔓延 美国债市遭殃

    

欧洲债券市场上疯狂抛售的情绪已经跨国大西洋蔓延至美国，将美国的借贷基准成本推升至年内最高水平。

因过于拥挤的多头撤退，希腊债务危机再度升温、欧元区经济及通胀有所好转等因素影响，近一个月来欧洲债市暴跌，基准的 10 年期德国国债(被视为欧洲市场整体的风向标)价格昨日继续下跌，收益率(与价格反向而行)自 4 月 20 日以来已上涨 7 倍多，升至今年以来最高点的 0.61%。

“过去两周，德国 30 年期国债收益率的大幅攀升，相当于抹平了过去 25 年的收益。”美银美林债券策略师 HansMikkelsen 在上周的研报中表示。

美国债券市场也遭受了连带损害，其中 10 年期美国国债的收益率 4 月 2 0 日以来上涨逾 20%至 2.2797%的年内新高。国债收益率被当作确定企业和消费者借贷成本的基准，若上升则相当于货币环境收紧。债市出现抛售之际，美联储主席耶伦上周还警告称，美国央行开始提高利率后，债券收益率可能跃升至更高水平。不少分析师们认为，近日全球债市遭到抛售的主要原因是原本的债市被过分高估，现在终于出现反转。

“零星的卖单正汇集变成巨大的抛售潮，”英国《金融时报》援引苏格兰皇家银行（RBS）美国利率策略部门负责人 William O’Donnell 表示，“债券市场的超买已经有一段时间了...风险就是我们现在看到了一次巨大的回调。”

CRT Capital 分析师 Ian Lyngen 则认为，近期美国国债市场收益率的上涨主要由于，投资者为迎接近期的高收益公司债大规模发行，而抛售国债腾挪资金。他估计仅本周将有 300~400 亿美元的高收益债发行。

不过目前来说美国债市的下跌幅度较欧洲市场还相对平稳，后市是否会跟随欧债的迅猛跌势还有待观察。

 

美联储高层发加息言论 黄金承压下跌

    

金价周一（ 5 月 1 1 日）下挫 5 美元，一度跌破 1180 关口。美联储高官表态支持加息，希腊或最后一刻获得救助款度过危机，打压投资者对避险资产需求。

受中国央行周日降息推动，国际现货黄金周一亚市攀升至 1190.20 美元/盎司，但随后回落；欧市盘中震荡上行，刷新日内高点至 1191.60 美元；北美盘初，受旧金山联储主席言论打压，黄金急挫约 10 美元，创日内最低 1179.00美元，最终收报 1183.20 美元/盎司。

上周五非农报告后，黄金大幅震荡。本周美联储高官一系列讲话，以及希腊债务危机最新动态将是金价的决定性因素。昨天希腊向 IMF 支付了周二将到期的 7.5 亿欧元贷款。欧元集团主席戴塞尔布卢姆表示，希腊问题的协商已经取得进展，达成全面协议尚需更多时间。希腊财长瓦鲁法基斯称，希腊与债权人在财政计划上的分歧正在缩小，在私有化、增值税改革方面也取得进展。

旧金山联储主席威廉姆斯（John Williams）称未来每次 FOMC 会议都有可能加息。他表示预期美国经济在今年头三个月走软后，将在二季度反弹；年底前达成美联储就业增长目标，失业率将下跌至 5%或更低水平。

截至周一，全球最大的黄金上市交易基金 SPDR Gold Trust 的黄金持仓量较前一个交易日保持不变，为 728.32吨。上周五减持 10.75 吨黄金后，目前 SPDR Gold Trust 持仓跌至一月中旬以来最低。

摩根士丹利商品分析师认为，黄金持续交投于狭窄范围，金价进一步下跌的风险增加。技术分析机构 ISA Bullion周一发布报告则认为，短线 1200 关键水平可继续视为黄金关键阻力。

基本面利好因素：

1.美联储周一（ 5 月 1 1 日）公布的就业市场状况指数（LMCI）由前值-1.8 进一步回落至-1.9，这表明美联储跟踪劳动力市场的综合指标稍有恶化。

2.中国央行周日宣布，自 2015 年 5 月 11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 5.1%，一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 2.25%。

基本面利空因素：

1.旧金山联储主席威廉姆斯（John Williams）周一（ 5 月 1 1 日)表示，他预期美国经济增长，在今年头三个月走软后，将在第 2 季度反弹；将于年底前达成美联储就业增长目标，失业率将下跌至 5%或更低水平；通胀将升至 2.0%，利率将不断上升。他指出，每次 FOMC 会议都有可能加息。

2.美国 4 月非农就业人数增加 22.3 万人，略低于预期的增加 22.4 万人，前值增加 12.6 万，同时 4 月失业率由3 月份 5.5%降至 5.4%，创 2008 年 5 月来新低。

3.希腊向 IMF 支付了周二将到期的 7.5 亿欧元贷款。欧元集团主席戴塞尔布卢姆表示，希腊问题的协商已经取得进展。

前景展望：

◆加拿大皇家银行(RBC)在近期的一份报告中称，表示仍然预计今年黄金均价 1250 美元/盎司，预计下半年在美联储真的开始升息后，金价会有所走高。该行表示，美联储可能的升息仍然是今年黄金市场受到的最大影响，在接下去几个月中，低通胀将使得黄金承压。RBC 表示，预计美联储可能会在 9 月升息，虽然会影响黄金的持有成本，但这将是一个短期的因素，并且升息后的利率将仍然低于历史正常水平。

◆技术分析机构 FX Empire 周一( 5 月 1 1 日)在报告中表示，金价近两个交易日有所起伏，但并未出现太大改变。该机构表示，目前黄金市场太过波动，因此更适应观望。金价距离下行支撑并不远，上行阻力则在 1220 美元/盎司水平。市场当前风险较大，投资者应保持观望。

◆摩根士丹利商品分析师周一（ 5 月 1 1 日）指出，黄金持续交投于狭窄范围，金价进一步下跌的风险增加。分析师补充道，贵金属将继续受到美元主导，“平淡无奇的 4 月非农就业报告未能激发多头和空头阵营。美元中期可能摆脱疲软反转，黄金多头继续被卖出，空头动能可能维持。”

◆FXStreet 分析师上周四指出，金价若有效跌破 1180 美元/盎司一线支持，将面临重新跌向 1150 美元/盎司附近的风险；若能重回 1190 美元/盎司上方，则将确认再度筑底，并转为看涨。

◆美国贵金属顾问协会（f American Precious Metals Advisors）总经理、Rosland Capital 高级经济顾问 Jeffrey Nichols认为，美联储加息将最终利多黄金。Jeffrey Nichols 表示，“全球股市进入泡沫阶段，很容易破裂，华尔街和世界股市都很有可能下跌，尤其是在美联储开始结束其零利率政策的首个信号发出后，这可能是触发黄金长期牛市的火花。”Nichols 称，当然，若美联储不采取行动，维持宽松的货币政策也将提振黄金。他补充道，金价短期预计将维持在1175-1225 区间内盘整。

◆美银美林(Bank of America)技术策略师 MacNeil Curry 上周称，黄金市场可寻找逢低买入时机，金价自 3 月低点 1143 美元/盎司的回升表明了黄金市场趋势转向看涨；金价不会跌破 1143 的低点。上行目标为 1307 和 1345 美元/盎司，甚至更高；这些水平下方都是入场机会。