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CPI 涨幅连两月处于 1 区间 向松祚：全年涨幅在 2%左右

内容提要：

IMI 副所长、中国农业银行首席经济学家向松祚表示 CPI 增长处于 1 区间的核心原因是国内需求疲弱。他预测全年 CPI 涨幅在 2%左右，表示货币政策应适当宽松，并对经济进一步脱实向虚，股市暴涨表示了担忧。

3 月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨 1.4%，CPI 涨幅连续两个月处在“ 1 ” 区间。全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降 0.1%，同比下降 4.6%，降幅比 2 月份收窄 0.2 个百分点，连续 37 个月为负增长。

中国农业银行首席经济学家向松祚接受央广网财经记者采访时表示 CPI 增长处于 1 区间的核心原因是国内需求疲弱，全年 CPI 涨幅预计在 2%左右，而一季度 GDP 增长预计低于 7%。

国内需求疲弱是 CPI 涨幅低主因

“核心原因是国内需求比较疲弱，投资需求特别是制造业投资、房地产投资都比较弱，消费需求比较乏力；海外原因，比如油价持续处于低位，进口价格处于低位，大宗商品价格的疲弱也有影响。”向松祚指出。

3 月 CPI 同比上涨 1.4%，其中，城市上涨 1.4%，农村上涨 1.2%；食品价格上涨 2.3%，非食品价格上涨 0.9%； 消费品价格上涨 1.1%，服务价格上涨 2.0%。

向松祚分析说：“粮食和服务业价格的上涨幅度还可以，主要问题是制造业，特别是工业制成品价格压力比较大，制造业有比较严重的通缩，连续 37 个月同比持续下降，非常令人担忧。”

对于工业品价格下跌，国家信息中心经济预测部主任祝宝良认为，主要原因是国际上大宗产品价格包括铁矿石、原油价格下跌引起的，去年 PPI 下跌 70%的原因是国外输入进来的，生活资料的价格基本稳定，上游跌下游跟着跌一点，幅度并不大。

货币政策仍有调整空间

“物价目标定的是 3%，CPI 短期稳在 1.5%左右甚至以下，货币政策还是有空间调整的。”祝宝良对央广网财经记者表示，“降息至少可以从 2.5%降到 2%，M2 可以提高一些，做定向贷款，因为工业增长速度在往下降，农业增长速度还是不快，投资包括房地产投资、基础设施建设的投入还是应该加大一点。”

“货币政策应该适当地有所宽松，更重要是进一步调整信贷结构，支持更多新兴行业的投资，支持中小企业的发展，采取措施稳定农业特别是产品发展。”向松祚说，他认为制造业通缩靠宽松的货币政策很难解决，因为制造业消费疲弱，利润持续地放缓，即使货币政策宽松信贷资金也流不到制造业。两会期间，国务院总理李克强将作政府工作报告表示，2015 年 CPI 增长目标定在 3%左右。

“现在看起来，CPI 增长实现 3%很难达到，全年可能在 2%左右。”向松祚表示。

经济进一步脱实向虚

今日盘中沪指再度冲上 4000 点关口，午后沪指再创 7 年新高。“股市走势我个人是比较担忧的，经济持续下行，股市却持续暴涨，很多股票的市盈率完全偏离本身收入和利润增长，我担心股市出现巨幅调整、剧烈震荡。”向松祚表示。

实体经济疲弱而股市非常火爆，向松祚指出目前刺激很多人不再关注实体经济，有些企业甚至把信贷资金拿去炒股，经济进一步脱实向虚。

“从投资选择来讲，现在房地产市场不好，很多资金流到股市，但是更多的是很多人在股市中跟风炒作、疯狂开户是很不理性的，意味着以后要承担损失。”向松祚说。