全球五大央行观察

（1）CNBC调查：美联储料于明年4月前维持QE规模不变

美联储在明年4月前料维持每月850亿美元资产购买，较9月调查结果提前了5个月。参与调查的40位经济学家、分析师和货币经理预估中值显示，美联储明年将购买6500亿美元资产，较9月调查结果3810亿美元有所上升。

当前的QE料维持至2014年12月，之前调查结果为：美联储将在8月结束QE。投资机构Stifel Nicolaus分析师Chad Morglander说：“不幸的是，2014年美国经济看起来和2013年相似，这将迫使美联储实施QE的时间长于共识预期。”他预计美联储将在明年4月缩减QE规模，但在2015年3月前继续购买资产。40%的受访者和他持有类似观点，认为美联储的资产购买计划将延续至2015年。

在利率走高、经济增长疲软，且担忧政府停摆的环境下，美联储9月议息会议上意外按兵不动或许是明智的。从受访者的预估均值来看，财政僵局拖累美国四季度经济增长0.3%，但对此后的经济料不会有什么影响。约53%的负面影响被看做是不确定性导致的结果，另有44%是因为政府支出水平下降所致。

Cumberland Advisors分析师David Kotok表示，美国联邦政府停摆只会放缓经济增长，国会和白宫只是令情况变得更糟。不过好的一面是，67%受访者认为明年财政辩论引起的市场争议不如今年。参与调查的分析师们预计今年美国经济增长1.9%，不及年初预期的增长2.7%那么乐观。他们对明年经济增速加快仍抱有希望，预计明年GDP同比增长2.5%。

华尔街预计美国明年陷入衰退的可能性为18.4%，该比例连续第三次上升，较6月调查时的15.2%低点上升，但低于长期平均水平22%。同时金融行业对假日购物季的看法存在分歧，约1/3的人认为今年假日购物季销售比去年更糟，1/3人认为更好；另外1/3认为一样。

PNC的Stuart Hoffman称：“更短的假日购物季无碍今年假日销售同比增长3-3.5%。200万人就业、房价和股价走高、汽油价格下滑将推升假日销售。”

（2）欧洲央行不良贷款达到1.7万亿美元

欧洲央行不良贷款达到1.2万亿欧元（约合1.7万亿美元），凸显了欧洲周边国家经济欠佳的局面。

尽管投资者的积极心态以及向好的经济增长数据都表明欧洲经济正在恢复之中，但据普华永道(PWC)统计的数据显示，欧洲银行的不良贷款数量在过去一年间增长了近1000亿欧元。在2012年底，欧洲银行持有了1.19万亿欧元的不良贷款，2011年为1.09万亿欧元。

不良贷款的增长主要都是受到了欧洲南部国家的影响，如意大利、西班牙、希腊以及爱尔兰。

相关数据引发了外界对欧洲市场冲击的质疑，欧洲新的压力测试是否能迫使银行消除这些让人苦恼的资产。上周三，欧洲央行公布了针对欧元区银行压力测试的苛刻准则，该准则用于衡量银行在不良经济环境或“压力”下的抵抗能力。欧元区128家具系统重要性的银行都将面临对他们的风险资产进行评估，即他们资产负债的质量以及所持有的资本数量。

霍尼韦尔 Enraf 总经理理查德-汤普森(Richard Thompson)预计欧洲银行的不良贷款数量在接下来的两年间将继续增长。汤普森表示：“在经济氛围不确定的情况下，很难预计整个欧洲地区的不良贷款数量会出现有意义的降低。我们相信许多国家公布出的不良贷款数量在接下来两年内会继续增长，会为已经增长的贷款组合市场增添进一步的推动力。”
 
      （3）英国央行行长：英国总体经济复苏是由楼市带动

英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)周二(10月29日)在接受一家地方报纸采访时称，目前英国总体经济复苏是由楼市带动。

他表示，目前整个英国的经济复苏由房产部门引领。卡尼补充道，英国银行业对企业贷款的整体情况是他在目前阶段所希望见到的；但他也提到，借贷状况也不尽如他希望的那么好。

他指出，可能无法看到表现强劲的借贷数据，但新的企业能够得到信贷很重要；因为英国正处在复苏阶段，正需要上述现象的发生。

（4）IMF官员:经济形势良好,日本央行尚无需推额外刺激

国际货币基金组织(IMF)日本事务主管Jerry Schiff周二(10月29日)表示，如果日本央行要进一步放宽货币政策，其仍有增购公债和上市交易基金(ETF)的空间。

但Jerry Schiff强调，他认为目前日本央行没有必要出台额外刺激举措，因为经济形势良好。Schiff还是IMF亚太事务部副主管。他在接受外媒采访时称，“截至目前为止，日本央行还不需要改变现有作为。他们正朝正确方向前进”
。
Schiff指出，他并不认为买进抵押贷款支持证券(MBS)是一个日本央行实际可行的选项，因日本这类资产的市场规模不大。买进MBS是首相安倍晋三助手的提议。

根据4月采行的货币刺激计划，日本央行目前每月买进约7万亿(兆)日元(720亿美元)的政府公债及上市交易基金(ETF)等高风险资产，其目的在于约两年时间内达成2%的通胀目标。他还称，IMF对日元中期实质有效汇率料将被温和高估的预期不会改变。

日本央行周四(10月31日)将公布利率决议，市场普遍预计日本央行维持以每年扩容60-70万亿日元基础货币的承诺不变。可关注日本央行对经济的最新评论。

（5）9月中国央行口径新增外汇占款激增至2682亿元 市场流动性相对宽松

9月中国央行口径新增外汇占款激增，环比大涨174%，显示市场的总体流动性还是较为宽松的。9月份中国央行口径新增外汇占款2682.04亿元，环比增加1703.32亿元。

1-9月中国央行口径新增外汇占款累计增加16878.76亿元，月均增加近1875.42亿元。9月的央行口径外汇占款同期金融机构新增外汇占款1263.62亿元多出1418.42亿元，这部分差距主要来源于企业远期净结汇。

 
新华社引述中信银行金融市场部副总经理孙炜表示：现阶段的国内外汇市场特征需要从即期市场和远期市场两者同时观察分析。

今年三季度以来，国内企业出口企稳回升，贸易项下外汇流入持续增加，结汇需求明显增加，出口企业不仅将出口收入在银行即期结汇，还通过远期等衍生产品将未来的出口收入在银行办理远期结汇，因此从结售汇市场的结构来看，结汇一直相对明显，近期人民币汇率的升值走势反应了市场供求关系的真实变化。

根据外汇局公布的9月份数据 ，银行即期结售汇顺差268亿美元，远期净结汇180亿美元，两项合计达468亿美元。

孙炜还指出，反映到“外汇占款”这一指标，应主要从“央行外汇占款”这一指标来分析外汇流入的 总体情况。央行公布的“金融机构外汇占款”只反映商业银行的即期结售汇情况，并不包含银行与企业进行远期外汇交易的情况，而商业银行在对客户签约远期结售汇时，需要垫付头寸在银行间即期市场卖出外汇平盘，也会形成外汇流入，最终反映为“央行外汇占款”的增加。从数据之间的关系看，9月份央行外汇占款增加 2682.04亿元，与银行即期加远期结售汇顺差468亿美元是相符的，央行外汇占款比金融机构外汇占款多1418.42亿元，主要差异是企业远期净结 汇。

孙炜还表示，目前市场的流动性总体上“相当宽松”，并不担心近期货币市场的利率波动：

今年三季度以来，受到国内出口企稳回升带动贸易项下结汇大量增加，以及美联储延迟退出QE导致跨境资本流入的双重影响，我国外汇流入呈迅猛增加的态势，央行外汇占款规模一直处于高位且不断上升，与此对应，通过外汇占款渠道持续投放的人民币流动性也处于高位，因此银行体系流动性虽在个别时点受财政存款变化等因素影响有所波动，但总体上是相当宽松的。

从历史经验看，在外汇持续大量流入、央行外汇占款不断猛增的情况下，国内流动性从未出现过紧张状况，因此市场对近期货币市场利率的波动并不担心。