全球央行观察

周小川： 央行正准备两到三个新工具引导市场利率， 利率市场化两年内可以实现

 

在中美战略与经济对话“金融改革与跨境监管专题会议吹风会”的新闻发布会上，中国央行行长周小川就相关金融事宜发表看法。

周小川表示，央行准备用短期和中期政策工具来引导利率水平，正准备两个或三个政策工具。他还提到新的工具将会要求抵押品。此前媒体报道称中国央行正在创设简称 PSL（抵押补充贷款）的新型基础货币投放工具，以这种定义和期限类似再贷款的贷款利率更好地确定和引导中期政策利率。

据《第一财经日报》报道，再贷款是一种无抵押的信用贷款，央行可能将再贷款工具升级为 PSL，未来 PSL 可能大部分取代再贷款，PSL 的所谓引导中期政策利率，很大程度上是直接为商业银行提供基建、民生支出领域的低成本资金，也可以降低这部分社会融资成本。

周小川还提到他认为利率市场化在两年内可以实现，他表示“感觉中国的最高层领导对改革有紧迫感，只争朝夕，所以我依然按此准备。”

在讲话中周还提到与美联储就货币政策进行了沟通，此外，对于近期媒体热炒的中行洗钱报道，他表示“昨天刚刚发生，时间不够，需要花点时间弄清楚事情，所以今天做不了太多回答”。

 

欧央行宽松副作用：欧元作为储备货币吸引力下降

欧洲央行史无前例的货币刺激政策或将影响欧元作为储备货币的吸引力。根据国际货币基金组织的数据，欧元在全球央行储备中的份额连续爬升了 3 个季度后，今年二季度首次出现了停滞，持平一季度的 24.5%，较 2009 年时创下的 28%的记录要低了不少。

在 Central Banking Publications 于今年 6 月 23 日公布的一项调查中， 62%参与调查的央行认为欧元的吸引力较一年前下降。

为避免陷入通缩，欧洲央行 6 月宣布将存款利率降至负值，这使得欧元的吸引力骤降。摩根大通、法兴等大投行纷纷预测欧元将较韩元和澳元等高收益货币贬值。

法兴银行高级货币策略师 Sebastien Galy 表示，外汇管理者们正将资金由欧洲转移至亚洲，欧元将遭遇“竞争性货币贬值” 。多数参与上述央行调查的单位表示他们对美元、英镑、人民币、韩元、澳元的信心有所增强，同时新西兰、中国、巴西的货币成为未来外储多元化的最佳选择。Galy 表示，外储管理者们可能更少的购买欧元转而购买澳元、新加坡元、韩元、人民币等作为储备货币。

据彭博数据，截止本周二，欧元今年对 9 种主要货币的汇率贬值了 1.8%，其中对美元下跌了 1.1%。野村控股近日表示，因为建立外汇储备的主要目的之一就保护汇率，当今欧洲资产因收益率较低，不会导致欧元头寸缩水。

野村货币分析师 David Fritz 本月表示，外汇储备的首要目的不是赚取利润，而是在某些情况下保护本国货币免受汇率波动拖累。低回报的欧元区资产“可能是某些外储管理者想要配置的地方，但不会成为首选” 。

推高通胀是欧洲央行实施大规模货币刺激措施的目的之一，其目标是略低于 2%左右，但 6 月的数据显示通胀增速还只有 0.5%。

纽约 Samson Capital Advisors 首席投资官 Jonathan Lewis 表示， “既然更高的通胀是目标，那么货币贬值一定会出现，欧元已经出现显著的下跌，显示投资者和各国央行试图在这一切发生之前先行脱身。 ”Lewis 还表示，澳元、加元、新台币、智利比索、挪威克朗、瑞典克朗将是受益者。

 

日本央行将下调经济预估，但仍然对经济前景乐观

 

有知情人士透露，因日本出口走弱以及 4 月上调消费税后家庭支出跌幅大于预期，日本央行(BOJ)或在下周的季度报告中微幅下调本年度预期 GDP 增长率。日本央行此前报告称，日本本财年经济增长率将达到 1.1%。然而上个月末统计数据显示，日本 5 月家庭支出年率下滑 8%，比预期更为严重，央行低估了上调消费税带来的影响。对此许多民间分析师均下调了日本本年度经济增速预估。不过该知情人士指出，日本央行仍然对其通胀预期表示乐观，随着上调消费税的负面影响减弱，日本经济依然会温和复苏。基于央行对前景仍然表示乐观，日本央行料将在下周二(7 月 15 日)的议息会议上维持货币政策不变。