全球央行观察

人民币国际化“双响炮” 巴黎、卢森堡将设清算行

   

 据中国人民银行网站，中国央行本月 28 日分别与法国、卢森堡两国央行签署人民币清算安排合作备忘录。此前，人民币清算行已落户英国伦敦和德国法兰克福。 此番协议签署，意味着人民币离岸交易中心的争夺战将进一步升温。

中国央行今日发布的新闻稿指出，日后，三国央行还将分别确定巴黎、卢森堡人民币业务清算行。

伦敦金融城的最新研究报告显示，2013 年伦敦人民币业务在贸易融资，特别是在外汇和风险管理方面持续快速发展。2012 年 4 月启动的伦敦金融城人民币业务中心计划是这一发展的主要推动力。包墨凯同时担任该计划督导委员会的主席。

SWIFT（环球银行金融电信协会）2013 年发布报告显示，伦敦在中国大陆和香港以外地区的人民币交易中占比62%，远超占比分别仅有 15%、10%和 8%的美国、法国和新加坡，是目前全球离岸人民币交易的中心。2013 年，中英两国还签署了 2,000 亿人民币的双边本币互换协议，是中国同七国集团国家签署的首个此类协议。

伦敦还获得了 800 亿人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度，首只交易基金近日在伦敦证交所上市。

 此外，包墨凯对伦敦的人民币债券市场前景表示期待。尽管伦敦已经在人民币贸易融资及人民币外汇交易中占据了领先地位，但人民币债券二级市场尚未成型。包墨凯认为，人民币债券市场关乎人民币市场的深度，随着人民币国际化程度不断提升，机构投资者对人民币会有更多需求，人民币债券的流动性将大幅增长，在这方面伦敦有诸多经验与技术。

 

圣路易斯联储主席：首次加息应在明年一季度末

    

美国圣路易斯联储主席 James Bullard 6 月 2 7 日表示，鉴于失业率快速下降，通胀加速，美联储首次加息的时间应在明年一季度末。这一预期相比多数美联储其他官员的预期要更早。

在接受福克斯商业新闻网采访时，布拉德表示：

“就我个人看来，（加息的）时间点将落在明年一季度末。美联储比很多人的预想中更接近于其政策目标。我们真的已经非常接近常态。”

 作为圣路易斯联储主席的 Bullard 在今年和明年都没有联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策投票权，但他的想法仍然可以影响美联储的其他官员。

 布拉德预计，在今年年底之前，美国的失业率将低于 6%，通胀水平则将逼近 2%。

 在结束资产购买计划后，美联储 FOMC 将就何时上调联邦基金利率进行讨论。在 6 月 1 8 日的 FOMC 会议上，美联储仍旧强调，零利率将在资产购买结束后维持“相当长一段时间”。

 同时，里士满联储主席 Jeffrey Lacker 称，医保成本已经愈发成为美国经济存在的问题，美联储将对此进行密切关注。

 对于货币政策，Lacker 称，他支持利率维持在当前水平。但他也指出，无视通胀维持利率的做法是错误的。Lacker将成为 2015 年 FOMC 货币政策委员，拥有对联邦基金利率的投票权。

渣打银行：欧洲央行料将在 2014 年下半年实施 QE

渣打银行(Standard Chartered)分析师表示，预计欧洲央行(ECB)将会在今年下半年实施量化宽松(QE)。

渣打的模型显示，欧洲央行所采取的行动对全球流动性的影响将与美联储(Fed)所造成的影响相同。渣打称：“焦点应当会开始从美联储的行动转向欧洲央行会采取何种措施。”

欧洲央行将在周四(7 月 3 日)公布新的利率决议，行长德拉基(Mario Draghi)随后则会举行新闻发布会。但鉴于欧

洲央行已在 6 月份大举宽松，本周按兵不动的可能性非常大。

日本央行短观调查：企业支出计划强劲，经济前景乐观

 日本央行(BOJ)周二( 7 月 1 日)公布的短观调查显示，大型日本企业今年(2014 年)的支出计划高于预期，进一步印证该国经济在第二季度预期下滑后，复苏将回到正轨。短观调查显示，受访企业的资本支出计划强劲，表明日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的刺激政策将继续提升经济前景，并进一步打压日本央行将很快放宽政策的预期。

 投行：日本经济显露回升迹象，料日银继续维稳政策

 三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)资深固定收益策略师 Shuji Tonouchi 称：“日本资本支出计划很强劲，表明企业并没有因为消费税上调而预期经济恶化。”Tonouchi 称，这说明经济的运行状况符合日本央行的预期，所以很难为日本央行出台进一步的货币宽松措施找到理由。

 日本第二季度短观大型制造业前景指数升至+15，表明大型制造业者预计未来三个月企业状况将改善，凸显出他们的乐观态度，即出口将很快回升，消费也将能经受得住消费税上调的冲击；日本大型制造商料 2014/15 财年资本支出增长 7.4%，也反应出企业的上述乐观看法。此外，同日公布的日本 6 月制造业 PMI 终值升至 51.5，为该指数首次站上荣枯分水岭 50 上方，也反映出经济正显露出即将快速回升的迹象。日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)日内表示，日本央行短观调查表明，日本经济仍处于温和复苏趋势，上调消费税的影响被控制在最低限度。

 大型非制造业企业看法谨慎

 虽然很多分析师认同日本央行的观点，即随着消费税上调影响消退，日本经济第三季度将从预期的第二季度温和萎缩中反弹。然而，经济复苏仍然脆弱，日本央行短观调查显示，企业对上调消费税影响的看法不一。日本 6 月大型非制造业景气判断指数出现逾一年来首次下滑，而且未来三个月料持平，显示他们对家庭支出能否经受住消费税上调和通胀上升影响的看法谨慎(非制造业企业对消费趋势更为敏感)。日内公布的另一项数据显示，日本 5 月实际薪资降幅创逾四年最大，透露出对通胀削弱消费者购买力的忧虑。

机构：不定性仍存，消费和出口前景未知

第一生命经济研究所首席经济分析师新家义贵称：“主流市场观点认为，日本经济将在未来几个月反弹，但企业似乎担心实际上反弹可能相当疲弱。”新家义贵称：“我们已经确认资本支出非常强劲。但我们不知道出口和消费是否会反弹。还有大量不确定性存在，这令人担忧。”日本央行自去年 4 月出台多项货币刺激举措后一直按兵不动。当时央行誓言将通过大规模购买资产将基础货币规模倍增，已达到 2%的通胀目标。日本央行料在本月利率决议中继续维稳政策。日本央行行长黑田东彦(HaruhikoKuroda)反复强调，日本在稳步朝着实现通胀目标前进，消费税上调的影响只是暂时的。疲软的出口也成为经济增长的拖累，不过该央行预计今年稍晚出口将温和增长并支撑经济。