人民币国际化态势

人民币汇兑风险挫伤航空业

今年以来，人民币兑美元走低对外贸企业或许构成利好，但对航空公司来说可算得上“噩耗”。在南方航空16日预告，因人民币贬值带来汇兑损失，一季度预亏3亿至3.5亿元后；昨日中国国航也发出业绩预告，首季净利润将下滑55%至65%。航空板块对人民币走势十分敏感，原因在于航空公司有大量外币负债，用于采购飞机、购买航油等。因此其乐见人民币升值，升值意味着折算成人民币的债务减少，人民币对美元每升值1%给航空公司可带来数以亿元计的汇兑收益。反过来，人民币贬值则会给航空公司带来汇兑损失。有统计数据显示，由于2月以来的人民币贬值，仅2月份航企总体出现汇兑损失约7亿元，而去年同期为汇兑收益1亿元。此外，更有市场流传的相关部门内部数据显示，3月份国内航空公司的利润总额亏损14亿，同比下降340%。

事实上，航空公司近两年虽然都保持账面盈利，但主要是靠汇兑收益和一些政府补贴撑着。特别是去年，三大航共实现净利润75.89亿元，但若剔除汇兑收益及政府补贴，航空公司主业利润实际已经大幅下滑甚至出现亏损。在业内人士看来，航企主业如此惨淡的主要原因是去年民航机票价格大幅度下滑。行业有效需求不足，而市场参与者越来越多，航企降价争抢市场份额的趋势非常明显。加上人民币的单边升值告一段落、未来人民币汇率双向波动成为常态，航空公司将面临越来越严峻的市场考验。（北京商报）

人民币贬值对楼市的影响与冲击

人民币贬值将改变人民币持有上涨之预期，这种预期的逆转对国内房地产市场将产生重大的影响。国内住房的价格持续上涨，最根本的原因就是在于国内居民一直把住房作为赚钱和投资的工具。这个以投资者为主导的市场，其价格很大程度上是由投资者及房地产开发商的预期来决定。而这种预期又取决于当时的金融市场条件。房地产市场作为一个由投机炒作为主导的资金密集型的行业，如果人民币贬值并导致预期的逆转，那么住房市场投资者或是退出市场或是再也不敢轻易地进入住房市场。更为重要的是，人民币贬值不仅可能让早些时候进入国内住房市场的资金逐渐退出住房市场，而且也可能让国内房地产企业早些时候从海外融资成本迅速上升(近年来国内房地产企业海外融资达1万亿美元以上)。住房市场出现的周期性调整受到影响与冲击最大的是国内金融体系及银行体系。住房价格下跌会把银行在房价高时批出的贷款带入到风口浪尖。在当前中国这种以房地产投机炒作为主导的市场，其市场预期正在发生巨大变化，而人民币贬值把这种变化进一步强化，会让国内房地产市场的调整进一步加快、风险进一步上升。(一财网)

人民币贬值对企业业绩影响不会持续

人民币贬值的影响已经渗透到一些公司领域，拥有巨额外币债务和高进口成本或海外支出的行业尤其容易受到汇率波动的影响。这些行业包括航空业、房地产业和消费品业。不过，分析师预计，如果人民币跌势稳定在当前水平，对中国各行业的影响有限；他们预计人民币不会出现无法控制的下跌。汇兑损益对投资者人气有一定的影响，但中期内并不会真正影响企业现金流，应关注营业利润。尽管出口商很可能成为本币贬值的最大赢家，但很多出口商此前还是押注了人民币早先的升值势头，买入了人民币杠杆衍生品并将闲散现金转为人民币存款。不过，摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲汇率业务主管肯德里克(Geoff Kendrick)表示，随着人民币开始贬值，这些投资者的损失开始加大，3月中旬美元兑人民币报6.1781元时，价值1,500亿美元的全部衍生品合约的账面损失估计在23亿美元。（华尔街日报中文网）