美联储二号人物：今年加息是“预期”不是“承诺”

    

　　美联储副主席斯坦利·费希尔（Stanley  Fischer）表示，包括他在内，大部分联储官员都相信美国仍有可能在今年加息，但这只是预期，并非承诺。他还强调，如果全球经济引发美国经济偏离轨道，这一预期就将出现变化。

　　美联储二号人物费希尔 11 日在秘鲁参加国际货币基金组织（IMF）及世界银行年会时作出了上述表态。他强调：“当然，前提是假设稳固的经济增长和劳动力市场进一步好转的势头持续，这是支持我们所预期通胀将上升到我们 2%目标的关键因素。”

　　费希尔周日还表示，美国经济可能到年底就会好转到足以支持加息。同时，他还表达了和此前美联储主席耶伦同样的观点：政策制定者正密切关注缓慢的国内就业增长和国际经济的情况，以决定何时加息。

　　71 岁的费希尔此前被视为加息的坚定支持者。在 8 月 2 8 日接受 CNBC 采访时，当他被问及美联储是否等到“无懈可击的机会”时才会加息，他回答道，“如果等那么久，就等太久了。”

　　华尔街见闻提及，费希尔9日在接受CNN采访时还曾提到，美联储的目标是避免在接近加息时伤害全球经济，现在全球经济形势对美国货币政策的影响比以往更大，联储不会在对美国不适合的情况下加息。

　　费希尔周日还认为，美国失业率（目前为 5.1%）并没有完全反映出“劳动力市场以其他形式存在的松弛情况。”

　　他指出，劳动参与率仍然低于趋势水平，而且希望全职工作但在兼职工作的人数异常高。他说，虽然之前两份就业报告“令人失望”，但就业市场进一步好转的前景“整体看来良好。”

　　费希尔还称，“随着油价和美元的临时性影响消退，”他预计通胀很可能会升向美联储 2%的目标。

　　在上述会议上，美联储三号人物、纽约联储主席 Dudley 也表示，预计美联储会在今年加息，而是否加息取决于经济数据。海外局势，特别是中国经济，可能潜在地拖累美国经济。

　　此外，今年拥有 FOMC 投票权的亚特兰大联储主席 Lockhart 也相信美联储将于今年加息。

F　　OMC 今年还有两次会议，分别在 10 月 27-­‐28 日和 12 月 15-­‐16 日。

 

骤降的石油美元与全球风险资产

    

　　据花旗测算，全球主权财富基金管理的资产中，有 60%来自产油国，其余的 40%也大部分与商品国有关。产油国美元收入的大幅下降可能会进一步影响主权财富基金对新兴市场债券和股市所起到的支撑作用。

　　华尔街见闻近期文章提及，管理着数千亿石油美元的沙特主权财富基金开始从市场中撤资变现。无独有而，管理 8300 亿美元资产的挪威主权财富基金最早可能明年就会开始撤资，因油价暴跌致使挪威政府石油相关税收剧减 42%，明年的政府预算可能出现入不敷出。

石油美元的枯竭将对全球金融市场产生怎样的影响？花旗在上周的报告中写道：

　　近期我们关注的一大主题是，中东流动性撤回带来的压力。按资金来源划分，全球主权财富基金管理的资产中，有 60%来自产油/气国。其余的 40%中，很多也与大宗商品相关。因此，新兴市场经济体遭遇的出口冲击可能会继续对主权财富基金用新的资金支撑新兴市场债券和股市产生影响。根据我们的测算，全球十大主权财富基金当前的资管规模为 5.4 万亿美元。

　　它们对新兴市场的资产配置，很多时候是不会完整地披露的，但是已经披露的数据显示，它们对新兴市场固定收益产品的配置大约在总资产的 2.5-­‐5%。这相当于 1350-­‐2700 亿美元，在新兴市场为外资持有的 1 万亿美元债券中占据相当大的份额。

　　英国《金融时报》的 Izabella  Kaminska 表示，主权财富基金以投资高流动性的安全资产著称。然而现实是，它们也很久没有坚持追求这样的策略了，因为和世界上的其他机构一样，它们也面临着安全资产稀缺的问题。

　　Kaminska 还指出，主权财富基金可能在无意间通过其他途径为新兴市场提供了流动性。例如，它们会投资者"安全的"欧洲理财产品、全球股票和债券基金，也即把钱交给理财产品的发行方打理，然后它们再通过再投资的形式把钱投入到欧洲债券市场。最后，这些钱会有无数种方式进入新兴市场。

　　然而，自去年油价大跌以来，石油出口国不得不从市场抽离流动性，以满足本国财政或者债务的需求。法国巴黎银行去年研究显示，石油美元 18 年来首次由正转负，这意味着能源输出国正从全球市场撤走石油美元。

当它们开始撤离流动性时，便会向资产管理人要求赎回。华尔街见闻此前的文章提及，英国《金融时报》援引的知情人士称，一些与海湾产油国主权基金关系密切的大型国际投资公司，如贝莱德（BlackRock）、富兰克林邓普顿（Franklin  Templeton）、Legal  &  General 等，都受到了撤资通知。

　　金融咨询公司 Insight  Discovery 首席执行官 Nigel  Sillitoe 从基金经理中的调研估计，过去六个月里沙特阿拉伯货币管理局（即沙特主权财富基金）从全球市场中撤出 500~700 亿美元。另有一些行业高管估计沙特货币管理局撤资的金额在 700 亿美元之上。

　　部分基金经理手上甚至出现数十亿美元的赎回，相当于他们管理的沙特资产总值的五分之一。

　　全球风险资产也随之下挫，8 月彭博大宗商品指数(Bloomberg  Commodity  Index)屡创新低，24 日盘中跌破 86，创 1999 年以来新低，年内跌幅接近 17%。