全球五大央行观察

美联储塔鲁洛：或需要货币政策来对抗泡沫

美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)周二（2月25日）表示，美联储不应排除通过货币政策应对资产价格泡沫，资产价格泡沫可能威胁金融稳定。

塔鲁洛对全美商业经济协会(NABE)表示，“在评估金融稳定事项和货币政策关系时。不能排除通过货币政策行动来应对广泛且持续的系统性风险上升。”

目前，美联储近零利率政策已持续五年多，并购买了数万亿美元的资产，外界因此担心美联储可能需要收紧政策，来实现防止出现资产泡沫的经济目标。对此，塔鲁洛称，尽管投资者在高收益企业债和杠杆贷款方面冒险增加，但目前无须改变货币政策。但他敦促美联储在风险变得愈发紧迫之前建立一个更好的框架，以判断提高金融稳定和减少经济活动之间的取舍。

塔鲁洛指出，雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭五年后，监管机构需要付出更多努力来确保美国最大的银行是安全的，确保纳税人无须负担巨额救助。他强调，美联储在密切关注宽松货币政策带来的风险，尤其是考虑到即便决策者开始加息后，利率也有可能在一段时间内维持在低位。塔鲁洛在美联储拥有永久投票权，但很少公开谈论货币政策。

值得注意的是，美国联邦公开市场委员会(FOMC)下一次货币政策会议定于3月19日结束。而在那之前，新任主席耶伦即将在周四（2月27日）出席国会参议院金融委员会听证会。

汇通网

欧洲央行诺沃特尼：负存款利率无助于改变银行业行为模式

据外媒周二(2月25日)报道，欧洲央行(ECB)管理委员会成员诺沃特尼(Ewald Nowotny)表示，欧元区银行业不会因为欧洲央行实施负存款利率政策而改变自身行为。

诺沃特尼指出，欧元区银行业存放在欧洲央行短期存款的利率已经非常接近零，因而在欧洲央行实施负存款利率的情况下，银行业也不会改变其行为模式；这样一来，负存款利率恐怕将会成为一种保险费。

有分析指出，即便欧洲央行在未来以10-15个基点的速度进一步降息，恐怕在改变银行业态度上将只是于事无补而已。欧洲央行对于自身在刺激货币再次流动上的责任心知肚明，但负存款利率并非解决之道。

汇金网

英国央行委员麦卡弗蒂：英镑若持续升值将引发忧虑

受英国经济复苏推动，英镑兑主要贸易国货币在不到一年内升值逾10%，本月初一度触及逾五年来高位。麦卡弗蒂说道：“英镑若持续升值的话，我会更加担心，就经济整体货币状况来说，这显然是一项考量的因素，因此我们在决定未来合适的货币立场时，需要将此纳入考量范围。”

他补充道：“目前我认为，英镑对英国出口商不是大问题。但如果英镑进一步升值，那么我觉得我们需要对此进行深入研究。”麦卡弗蒂称，小型企业需稳定的汇率，以打入海外市场，这是英国政府计划的重要组成部分。英国政府希望增加出口并使其经济复苏势头更加稳固。

麦卡弗蒂拒绝明确指出英镑兑美元或欧元汇率会“拉响警报”的水平。他说道：“我对汇率并没有设定目标。”本月稍早，英国央行行长卡尼(Mark Carney表示，英镑升值正在抑制净出口，但也强调指出其通过降低进口成本压低了通胀。

12月时，货币政策委员会称，英镑进一步大幅升值将给需求增长平衡和复苏带来额外风险。该委员会在1月和2月的会议纪要中没有重申这一言论。自12月会议以来，英镑已升值2%。

英国央行曾经强调不急着升息，麦卡弗蒂也重申这项论点；但英国经济增长去年意外回升，导致外界预计该行可能在美国及欧洲央行之前，率先紧缩政策。

英国央行本月稍早称，只有英国经济资源闲置状况好转后才会加息，而如今英国仍未从经济危机中复苏。包括市场利率和汇率在内的货币环境对英国央行决定也有较大影响。

新浪财经

黑田东彦：日本经济温和复苏，因QE效果渐显

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周三（2月26日）表示，日本经济正稳步朝向通胀率2%目标前进。他指出，日本经济温和复苏，因量化宽松的效果逐步浮现，随着产出缺口收窄，物价涨势也更为全面。

日本自去年4月开始实行超大规模的宽松政策，导致日元大幅贬值、日股大涨，并逐步推高物价，脱离通缩。

近期，日本央行对今年4月启动上调销售税后是否加大宽松立场比市场预期“鹰派”，称暂时无需加大宽松，还将观察该举措之后经济的趋势性表现。

汇通网

中国人民银行发布上海自贸区外币利率市场化政策

央行上海总部周三（26日）上午召开政策发布会，发布上海自贸区外币利率市场化政策，该政策将于3月1日起实施。其中一项重要内容是，将放开区内300万美元以下外币存款利率上限。

外币利率市场化是自贸区存款利率市场化改革的重要内容之一。在年前公布的央行 “金融改革30条”中第五部分第20条“稳步推动利率市场化”，就明确提出“在条件成熟时，放开区内一般小额外币存款利率上限”。

此次出台的细则一项重要内容是将放开300万美元以下外币存款利率上限。上限放开后，上海自贸区将在全国率先实现外币存款利率的完全市场化，在负债产品市场化定价上先走一步。

央行上海总部副主任凌涛表示，这是利率市场化的重要一步，自贸试验区的先行先试，将为在全国推广这项改革积累可复制、可推广的经验。

在区内放开的小额外币存款利率上限，是指对自贸试验区放开小额外币存款利率上限，上海地区金融机构对区内居民小额外币存贷款自主定价。

本次小额外币存款利率上限放开仅面向自贸区内居民，具体包括在试验区内依法设立的中外资企事业法人（含金融机构）、在试验区内注册登记但未取得法人资格的组织、其他组织、境外法人机构驻试验区内的机构以及在试验区内就业一年以上的境内个人。

在外币存款利率上，等值300万美元以上的大额利率已经完全市场化，而300万美元以下小额利率受上限管理。现行小额外币存款利率水平为央行2005年发布的，包括美元、欧元、日元、港元四个币种，以活期为例，利率上限分别是1.150%、0.100%、0.0001%、1.000%。不过，目前中外资行的外币存款利率定价普遍未达上限。

有关外币存贷款政策是在2000年9月21日实行外汇利率管理体制改革之后启动，当年不仅放开了外币贷款利率，而且300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。

央行上海总部上周已连续召开两个发布会，启动了第三方支付机构跨境人民币支付和有关扩大跨境人民币使用的业务推介会，使金融机构开展跨境人民币业务有了实际操作细则和指引。