一、专家动态

1、吴晓求教授“现代金融体系中的资本市场—中国资本市场发展的宏观政策研究”项目结项

该成果从理论上阐述了中国资本市场长期以来处在不正常状态最根本的制度性原因，是股权流动性分裂。股权的流动性分裂为中国资本市场带来了八大危害，从而严重损害了中国资本市场风险与收益之间的匹配，客观上使流通股股东与非流通股股东处在不平等状态。为此，要使中国资本市场有一个公平可预期的制度基础，以形成一个具有良好流动性的市场化平台，唯一出路就是推进股权流动性变革，构造一个全流通的市场和利益取向一致的股权结构。

该成果系统而深刻地论述了中国资本市场流动性变革的若干相关重要问题，包括：（1）股权分裂的现状、制度起点与历史由来；（2）股权分裂基础上的股东利益机制分析；（3）股权分裂与市场信息；（4）股权分裂条件下的上市公司战略行为分析；（5）股权分裂下中国上市公司融资行为特征与资本形成机制；（6）股权分裂、激励机制与股利政策——“中国股利之谜”及其成因分析；（7）股权分裂与投机性重组；（8）股权分裂与非流通股股东资产投资收益大幅增长之谜；（9）股权分裂与流通股股东资产市值大幅缩水的实证分析；（10）股权流动性变革中的流动性溢价分析；（11）关于全流通既有观点和案例；（12）流动性变革：中国资本市场持续成长的制度基础——关于全流通方案设计的基本原则与思路；（13）我们需要什么样的资本市场。

2、郭庆旺教授“积极财政政策与货币政策的有效配合研究”项目结项

本项研究以消除通货紧缩、抑制经济衰退的财政政策为主题，重点研究了与之紧密相关的一些重大问题，其中包括积极财政政策的理论依据、积极财政政策的实施情况、效果、风险以及积极财政政策与货币政策的配合等。

本课题的最终成果分4部分共10章。第一部分“导论”，阐明了研究积极财政政策及其与货币政策配合的理论和现实意义，探讨了“通货紧缩”、“经济衰退”、“积极财政政策”等本项研究涉及到的一些重要概念，综合分析了国内外学术界关于反周期财政政策、货币政策的已研究成果。第二部分为“第1篇积极财政政策的效应”（包括第2～4章），在探讨了需求管理政策、供给管理政策、需求管理政策与供给管理政策的配合以及财政政策的作用原理、作用机制和作用工具等积极财政政策的基本理论之后，针对中国实施6年的积极财政政策效果进行了定性和定量分析。第三部分即“第2篇积极财政政策的风险”（包括第5～7章），界定了“财政风险”、“积极财政政策风险”，分析了财政风险的层次性、现状和主要成因，从稳定宏观经济运行、恢复经济增长这个全局角度上，论证了积极财政政策在一定程度上减轻了这一时期财政风险的观点，最后构建了防范财政风险的对策体系和预警系统。第四部分是“第3篇积极财政政策与货币政策的协调配合”（包括第8～10章），集中分析了三个问题：（1）财政货币政策协调配合的基本理论；（2）财政货币政策协调配合的历史回顾；（3）积极财政政策与货币政策协调配合的评价与展望。

二、学术会议

1、罗伯特·希勒教授学术演讲暨《金融新秩序——管理21世纪的风险》首发仪式

2004年3月6日下午，耶鲁大学著名的金融学家---罗伯特·希勒教授在中国人民大学逸夫会议中心为他的新作《金融新秩序——管理21世纪的风险》举行了首发仪式。中国人民大学副校长冯骏，财政金融学院院长陈雨露教授，中国人民大学出版社社长贺耀敏教授等出席了新书首发仪式。

在这部新作中，希勒提出了六种具体的利用现代信息技术和心理科学来化解基本风险的设想。在他的设想中，新的金融秩序将会建立在一个包含着各种风险信息的数据库系统之上，各个金融行业都根据自身独特的知识体系，用自己的方式来对付道德风险、定义契约、选择客户，从而使金融得到逐渐拓展，并实现“金融民主化”，即有效地解决经济中不能用努力或才智进行合理解释的不平等问题，从而“把华尔街的客户所享受的利益带给沃尔玛超市的顾客们”。在这种新金融秩序中，人们的基本风险将可以通过保险、对冲、分散得到管理和控制，从而整个世界都更加安全。更重要的是，新秩序在改变人们对风险理解的同时，人们的理念和思维方式也将随之改变，由于减轻了风险负担，人们将更具冒险精神、更加热衷于从事各种活动，从而发掘自己的潜力。

2、筹备2004年中国国际金融论坛

随着市场经济体制的建立，在深化改革和扩大对外开放过程中中国会面临许多新的金融风险，而我国在这一领域研究还存在着许多空白。为了加强国内外专家学者在这方面的交流与合作，为我国金融业的发展献计献策，我中心拟于2004年5月29日举办“2004年中国金融国际论坛”。

从2000年发起以来，我中心已成功地举办了两届中国金融国际论坛，在国内外均产生了重大的影响。本届国际大型研讨会将是国内外经济学家云集的一次盛会，也是国际金融界了解中国的一次好的机会。希望通过这次反映中国经济、特别是财政金融理论前沿动态的高层次学术会议，为国内外经济学家及政府提供交流的平台，通过中外学者对中国经济与金融发展中存在的诸多问题和困惑的充分探讨，推动中国经济与世界经济的接轨。