2010年第7-8期/总第90期

爱尔兰央行行长出席“货币金融圆桌会议•2010夏”并发表演讲

长期均衡、价格倒逼与货币驱动——我国上中下游价格传导机制研究

本文运用向量系统下的协整分析方法，针对1998—2009 年不同生产和消费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析。研究结果表明，我国上中下游价格存在长期均衡关系，并且上中游价格对下游价格具有显著动态传递效应，而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的倒逼机制。另外，货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著，但并没有直接作用于下游价格。因此，虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上，但却可以通过影响上游价格进而传导到下游价格。这种间接的动态传导机制对通胀预测及政策制定具有重要启示。

信贷如何波动？——一个理论综述

信贷波动领域的研究发展到目前已经非常丰富，但在信贷到底如何波动这一问题上，还并没有达成共识。本文针对信贷如何波动这一主题，梳理了信贷波动是否具有内生性、信贷如何波动以及如何应对信贷波动三个主要问题的相关研究。已有的研究表明：信贷波动具有顺经济周期性、信贷波动在节奏上快于经济波动、信贷调控的目标是维持信贷扩展速度和经济发展的合理需求相一致。同时，这些研究存在着以下问题：在供给还是需求引致了信贷波动上还没有定论、忽略了信贷供给方的异质性、缺乏对银行信贷之外其它信贷市场的研究、错误地将银行信贷模式假设成“先借后贷”。如要全面认识信贷如何波动及其影响，这些问题在以后的研究中亟待解决。

历届诺贝尔经济学奖得主简介—托马斯·克罗姆比·谢林（Thomas Crombie Schelling）