《货币金融评论》2010年第5期
日期：2010-09-20 | 访问量：
《货币金融评论》2010年第5期
主要内容
2010年第5期/总第88期
财政金融学院举办“纪念中国恢复在IMF合法席位30周年高级研讨会”
货币政策传导机制研究新前沿——全球新型金融危机视角下的理论述评
2007-2008 年全球新型金融危机爆发以后，传统的货币政策传导机制理论面临新的巨大挑战，随之涌现出一批新的前沿研究成果。本文将货币政策传导机制研究的最新前沿成果 归纳为货币政策传导的两大类新渠道，即流动性直接投放渠道与广义金融市场渠道。文章对新的货币政策传导机制理论进行了针对性地述评，并探讨了这些新兴理论 对进一步完善我国货币政策传导机制的重要启示意义。
风险厌恶的时变特征与股票市场的非对称波动——来自中国市场的经验证据
在 跨期资产定价模型中，风险与股票指数收益尚无定论，近来研究的争论集中于风险厌恶的周期性（顺周期或逆周期）。本文着重研究经济周期对风险厌恶和非对称波 动的时变特征的影响，通过引入GARCH-M 模型、马尔可夫转制模型和一般均衡资产定价模型，试图建立一个风险厌恶、股票价格非对称波动、经济周期的分析框架。研究结果表明，风险厌恶是状态独立和顺 周期的，同时发现股票市场的非对称波动在经济繁荣时期较弱。风险厌恶的顺周期特征不仅有助于我们理解特定风险水平下在经济繁荣时期投资者要求更高的风险溢 价，也有助于我们理解经济繁荣时期股票市场非对称波动的弱化。