2008年第11期/总第73期

2008黄明做客“华尔街金融危机解读”系列讲座：国际金融危机与衍生产品

人民币均衡汇率：理论溯源与汇率的政治经济学视角

汇率理论的发展脉络与国际金融体制息息相关，自金本位时期以来出现过多种汇率理论。尽管汇率理论的发展五彩纷呈，但关于人民币均衡汇率水平的争论从来就没有停止。无论使用多么先进的计算方法，至今也没有那一个学者或机构能提出压倒性结论。从外汇管理局、IMF等机构的计算方法看，基本没有涉及现代汇率理论，而是在平价思想的指导下计算人民币均衡汇率，权威机构的研究思路同样也是大相径庭，由此人民币均衡汇率便成了世纪之谜。在此，我们提出了一个新的研究视角，不同于封闭条件下的经济变量，汇率是国家间竞争的主要工具之一，使用国际政治经济学视角分析可能会得出一些不同的结论，虽然这超越了现有经济学研究的范畴，但必定是汇率研究的一个重要发展方向。

中国货币政策效应与传导之谜——基于结构VAR的分析

近年来，随着国内外经济形势的变化，货币政策在宏观调控中备受瞩目，但是关于货币政策的实际效应以及传导，一直在理论和政策两方面存在较大分歧；为了从基础上讨论这一问题，本文利用迄今为止最长期、最完整的时间序列数据，构建一个6变量结构性向量自回归模型（SVAR），初步刻画并分析货币政策的主要指标对实际经济的影响及其传导路径；得出一个基本的观察，即信贷无论是对产出还是价格变化都有较为显著的影响。

历届诺贝尔经济学奖得主简介——詹姆士•莫里斯（James Mirrlees）