陈凯迹做客黄达-蒙代尔讲堂：Bank Wholesale Funding, Monetary Transmission and Systemic Risk: Evidence from China
日期：2021-05-06 | 访问量：
2021年4月30日上午9:00，埃默里大学陈凯迹副教授做客黄达-蒙代尔讲堂，在线上作了题为“Bank Wholesale Funding, Monetary Transmission and Systemic Risk: Evidence from China”的学术演讲。讲座由中国人民大学财政金融学院货币金融系芦东老师主持。
讲座开始前，芦东老师向在座师生介绍了陈凯迹副教授。陈凯迹现任埃默里大学经济学副教授，亚特兰大联邦储备银行研究员。近年来，他的研究集中于中国宏观经济，特别是其和金融部门和货币政策的关系，研究课题包括中国房地产泡沫，影子银行和货币政策，经济周期和趋势等，并取得了丰硕的科研成果。他在American Economic Review、Journal of Monetary Economics、American Economic Journal: Macroeconomics等世界顶级期刊发表10余篇论文。
首先，陈凯迹副教授回顾了中国的利率双轨制：中国的银行间利率相对自由而存贷款利率面临监管。他指出在利率双轨制下，由于存款利率的限制中小型银行难以提高存款，而大额可转让定期存单面临的监管较少，近年来被广泛使用，此类银行间批发融资是货币政策的传导渠道之一并且会造成银行对系统性风险的暴露。
接下来，陈凯迹副教授利用三个微观数据集实证检验了银行间批发融资对货币政策的传导和对系统性风险的影响。实证结果发现，通过大额可转让定期存单进行的批发融资对政策利率的传导影响了非国有银行的贷款供给，同时还导致其影子银行业务快速增长。自2018年起大额可转让定期存单业务受到监管，在这之后为应对经济的负面冲击，持有大量批发资金的非国有银行的系统性风险有较大幅度的增加。
然后，陈凯迹副教授针对银行间批发融资对货币政策向信贷市场的传导建立了一般均衡模型，解释了实证发现的政策利率对银行层面信贷供给的传导机制，并且量化了针对银行间批发融资的监管在货币政策传导有效性和系统性风险暴露之间的权衡。
最后，陈凯迹副教授对整个讲座进行了总结，他认为银行间批发融资通过对政策利率的传导影响了银行的信贷供给，并且批发融资增加了银行对系统性风险的脆弱性，监管措施需要考虑两者之间的权衡。
在点评环节中，来自复旦大学经济学院的王永钦教授讨论了以上研究的独到之处，并对相关问题提出了自己的见解。最后，陈凯迹副教授同与会师生积极互动交流，共同探讨金融学术领域相关问题。讲座结尾，与会的师生再次欢迎了陈凯迹副教授的到访。
