2025年11月3日，中国人民大学中国财政金融政策研究中心和财政金融学院联合举办“黄达-蒙代尔讲座”，本次讲座的主题为：“Asset Bubbles, R&D, and Endogenous Growth”，由浙江大学经济学院院长苗建军教授主讲，中国人民大学发展规划处处长、学科规划与建设办公室主任贾俊雪教授主持，财政金融学院李戎教授点评。

苗建军教授是全球杰出华人经济学家，浙江大学经济学院和青山商学高等研究院青山讲席教授并任浙江大学经济学院院长，曾长期担任美国波士顿大学经济系教授，研究涉及宏观经济学、金融学，及其与决策理论、信息理论、公共财政、产业组织理论等多学科的交叉领域。在国际知名期刊上发表论文60余篇，其中在Econometrica和AER发表6篇，PNAS发表2篇，Journal of Finance、JFE和RFS发表5篇，其他一流期刊发表17篇。

苗建军教授指出传统观点普遍认为资产泡沫导致资源错配和金融不稳定，最终损害经济增长。但回望历史，像电影、电视、互联网等，每一次大的创新实际上都是伴随着泡沫。泡沫可以提供流动性，进而为科技创新提供信贷支持。其研究从这一视角出发，通过包含金融摩擦的研发型内生增长模型，探讨泡沫的成因及其对经济的影响。

报告分为三部分。苗建军教授首先对泡沫和内生增长的经典文献进行梳理，并通过故事激发同学们的兴趣。随后他分别介绍家庭、最终品厂商、中间品厂商、研发部门的具体模型设定，通过公式推导出模型中的内生增长机制和泡沫产生的条件。最后，通过模型校准模拟、实证检验和其他文献佐证资产泡沫通过提高企业的市场估值，增强了企业的抵押能力，缓解了融资约束，从而使高生产率企业能够扩大研发规模并优化资源配置。无论是与生产性资产相关联的股权泡沫，还是无基本面价值的纯泡沫，均可在一定条件下促进创新活动，但模型仿真也指出长期的经济增长仍由人口增长决定。

最后，李戎教授进行了总结和点评。李戎教授表示，苗建军教授的文章非常复杂，但讲解却非常清晰，这与苗建军教授对该机制的透彻理解密切相关。这也启示我们只有自己把文献弄清楚、融会贯通，才能整合各类文献创造新知识。

此次黄达-蒙代尔讲座在掌声中圆满结束。